ChangXin Technology reports 132.04 billion yuan in nine-month net profit, reversing a year-earlier lossMachine translation

长鑫科技发布前三季度业绩：归母净利润1320.4亿元，同比扭亏

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ChangXin Technology reported revenue of 269.024 billion yuan for the first nine months of 2026, up 738.51% year over year, and net profit attributable to shareholders of 132.04 billion yuan, versus a loss of 5.28 billion yuan a year earlier. The company attributed higher sales volumes and prices to tight global DRAM supply alongside its capacity expansion and product mix changes.

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IT之家 10 月 30 日消息，长鑫科技今日发布 2026 年前三季度（2026 年 1 月～2026 年 9 月）及三季度（2026 年 7 月～2026 年 9 月）报告：

2026 年前三季度

营业总收入：2690.24 亿元，同比增长 738.51%

毛利润：2336.55 亿元，同比增长 2883.06%

毛利率：86.85%

归母净利润：1320.4 亿元，同比扭亏为盈

扣非净利润：1340.3 亿元，同比扭亏为盈

经营现金流：2547.51 亿元，同比增长 1864.52%

自由现金流：2187.53 亿元，同比扭亏为盈

加权平均净资产收益率：96.46%

基本每股收益：2.1369 元

稀释每股收益：2.1369 元

资产负债率：36.34%

2026 年三季度

营业总收入：1187.14 亿元，同比增长 613.18%，环比增长 19.3%

毛利润：1062.85 亿元

毛利率：89.53%

归母净利润：544.35 亿元，同比扭亏为盈，环比增长 3.01%

扣非净利润：552.37 亿元，同比增长 4070.56%，环比增长 5.31%

加权平均净资产收益率：26.74%

基本每股收益：0.8376 元

稀释每股收益：0.8376 元

资产负债率：36.34%

AI 解读

本次业绩符合机构预期，前三季度营业收入处于公司业绩预告区间上限附近，归母净利润落于预告区间内，华西证券此前预测的单季营收及归母净利润环比增速与实际值基本吻合。

公司主营业务与财报亮点

长鑫科技是我国规模最大、技术最先进的 DRAM 研发设计制造一体化企业，核心产品覆盖 DDR 系列、LPDDR 系列，可提供 DRAM 晶圆、芯片及模组，应用于服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等市场，按产能、出货量和销售额统计为中国第一、全球第四的 DRAM 厂商。

前三季度累计业绩：营业收入达 2690.24 亿元，同比增长 738.51%；归属于上市公司股东的净利润达 1320.4 亿元，实现扭亏为盈（上年同期为净亏损 52.8 亿元）；扣非归母净利润达 1340.3 亿元；经营活动产生的现金流量净额达 2547.51 亿元，同比增长 1864.52%；加权平均净资产收益率达 96.46%；基本 / 稀释每股收益均为 2.14 元。

Q3 单季业绩：营业收入达 1187.14 亿元，同比增长 613.18%，环比增长 19.3%；归属于上市公司股东的净利润达 544.35 亿元，环比增长 3.01%；扣非归母净利润达 552.37 亿元，同比增长 4070.56%，环比增长 5.31%；毛利率约为 89.53%，较上季度提升 1.94% 个百分点；基本 / 稀释每股收益均为 0.84 元。

研发投入与技术进展

报告期内公司持续加大研发投入力度，2026 年前三季度研发投入合计 110.71 亿元，同比增长 73.03%；Q3 单季研发投入 42.12 亿元，同比增长 53.83%。基于第六代技术平台开发的 DRAM 产品已完成工程样片的验证。

资产负债结构

截至 2026 年 9 月末，公司资产总计 6725.35 亿元，归属于上市公司股东的所有者权益达 2568.76 亿元，资产负债率约为 36.34%，较上年末下降 17.9% 个百分点，财务结构持续优化。

业绩驱动因素与展望

营收与利润大幅增长主要得益于全球算力需求快速增长、全球主要厂商产能调配等因素带动下，全球 DRAM 产品供不应求，叠加公司产能建设和产品结构不断优化完善，产品销售数量和销售价格大幅上涨。

利润端大幅改善源于全球 DRAM 市场供不应求对产品价格的快速拉升，公司产品销售量价齐升；同时产品单位成本随规模效应及精益生产管理而下降，产品毛利大幅上升。

第五代 DRAM 技术平台（G5）已实现量产，4F2 架构研发取得关键进展，预计 2026 年底推出融合先进器件、4F2 架构与混合键合技术的新一代 DDR5 RDIMM，面向服务器内存市场。

估值与投资价值

高盛维持买入评级及 12 个月目标价 130 元人民币，华西证券维持买入评级。截至 2026 年 10 月 30 日收盘价为 41.80 元，对应市盈率约 18.28 倍，市净率约 14.75 倍。全球 DRAM 供需偏紧格局延续，AI 算力需求持续支撑高端存储市场景气。